رسالة ماجستير: دور المعلومات المحاسبية في تحقيق عوائد غير عادية

ولإنجاز ذلك قام الباحث بإجراء دراسة تطبيقية على العوائد غير العادية في سوق فلسطين للأوراق المالية، وذلك من خلال اختبار عدد من النسب المالية لإيجاد نموذج انحدار خطي متعدد يمكن الاعتماد عليه في التنبؤ بتحقيق عوائد غير عادية لسوق فلسطين للأوراق المالية وللك قطاع من قطاعات السوق، مما يساعد في ترشيد قرارات المستثمرين في السوق.

وقد أجريت هذه الدراسة على عينة من تسع شركات من أصل سبع وثلاثون شركة مدرجة بالسوق خلال الفترة ما بين 2004 - 2008، وتم استخراج إحدى عشرة نسبة مالية بالاعتماد على قائمتي الدخل والميزانية العمومية، وتم احتساب متوسط العائد غير العادي المجمع (الذي يقيس العائد غير العادي خلال الفترة المحيطة بنشر القوائم المالية) بطرح العائد الأسبوعي المتوقع من العائد الأسبوعي الفعلي للسهم، وقد تم إيجاد معادلة انحدارية تربط عائد السهم الأسبوعي لكل شركة بمؤشر القدس في سوق فلسطين للأورقا المالية لتوقع عائد السهم.

ود توصلت هذه الدراسة بناءاً على النماذج التي تم التوصل إليها أن أكثر المتغيرات المؤثرة في العائد غير العادي في سوق فلسطين للأوراق المالية ككل هو نمو الأرباح المحتجزة، أما في قطاع الاستثمار فكان نصيب السهم من التوزيعات يعتبر أكثر المتغيرات تأثيراً في العوائد غير العادية، وفي قطاع البنوك وجد أن نموالأرباح المحتجزة أهم المتغيرات المؤثرة في العائد غير العادي، في حين أنه في قطاع التأمين كانت أهم المتغيرات تأثيراً في العائد غير العادي هي نسبة إجمالي الديون إلى حقوق الملكية، وأما بالنسبة لقطاع الخدمات فإن ربحية السهم تعتبر أكثر المتغيرات تأثيرات في العوائد غير العادية، وأخيراً في القطاع الصناعي تعتبر نسبة إجمالي الديون إلى إجمالي الأصول أكثر النسب المؤثرة في تحقيق عوائد غير عادية.

وخلصت هذه الدراسة إلى وجود بعض النسب التي يمكن الاعتماد عليها في سوق فلسطين للأوراق المالية في تحقيق عوائد غير عادية كما ذكر سابقاً، وأوصت هيئة سوق رأس المال الفلسطيني بمحولة جذب أكبر عدد من المستثمرين إلى السوق لرفع من كفاءة السوق.

إعداد الطالب

محمد نعيم الحلو

إشراف الدكتور

عصام محمد البحيصي

كلية التجارة - قسم المحاسبة والتمويل